山西证券：给予爱旭股份转售评级

山西太原证券市场股权有限美国公司肖索,潘海涛近期对爱旭股权进行研究并发布新闻了研究报告《“黑洞”系列ABC模块发布新闻，出厂工作效率23.5%在世界上第一》，本报告对爱旭股权给出购入评分，当前股价为34.92元。

爱旭股权(600732)

事件：6翌年28日，爱旭股权母美国公司子美国公司赛能位数自然资源发布新闻“黑洞”系列ABC模块新的产品，模块低于电压720W+，出厂工作效率23.5%。

23.5%的ABC模块工作效率在世界上第一，无银核心技术将会使运输成本追平PERC。美国公司ABC模块的PN节、一般说来节、隧穿层、电极均在背面，正面无栅线遮挡，外形美观，适合于在分布式及BIPV巴洛克式GW行业应用。模块电压720W+出厂工作效率23.5%，低于目前在世界上所有正在出厂的模块工作效率。和习惯PERC比，的产品全生命周期发电量高11.6%+，BOS运输成本预料增高约3%，的产品首年衰减低于1%（行业平均2%），急遽衰减低于0.35%，电压温度下式-0.29%/℃，的产品质保15年，电压质保30年。美国公司的产品各项数据较目前复合合的产品更具绝对优势，且的产品改用无银核心技术，预料本年度三季度6.5GW产能在珠海市放量后，的产品运输成本将会追平PERC。

“摩托罗拉+华发”等破天荒携手伙伴落地，演化成GW多样性联携手战携手。本次发布新闻会美国公司宣布与华发集团城运美国公司、摩托罗拉位数自然资源、零碳传统产业公交系统中心（东莞）、能辉科技、光谷虹联、山西太原杰瑞新自然资源、镇江睿熠奥新自然资源签署联携手战携手贸易协定。美国公司将会通过携手伙伴，得到平稳的中下游原料供给、模块代工平台寻租、下游产品渠道、位数自然资源互联适配器等，共同打造GW传统产业多样性，共享GW行业持续发展红利。

打造“源网荷储”零碳自然资源管理平台，演化成“虹、边、口”信息化的产品。母美国公司子美国公司赛能位数自然资源基于“自然资源核心技术+位数核心技术”，将踏入源网荷储信息化位数自然资源的产品服务商。美国公司的自然资源核心技术来自于爱旭的充电电池和模块的产品核心技术，位数核心技术依托于“虹（响应消费）边（部署传输数据）口（自然资源适配器）”架构和Al自然资源调度算法。美国公司再一与政府、民营企业、本地伙伴演化成合同自然资源管理、的产品产品、共同完成等多种商业行为，进而完成向信息化自然资源的产品服务商的转型。

投资提议：预料美国公司2022年-2024年归母业绩分别为13.5亿元、28.0亿元、43.7亿元，约等于2022年54.4倍的动态市盈率（考虑缩股理赔后2022年动态市盈率约30倍），维持“购入-A”的投资评分。

风险提示：新核心技术后续扩产不及预期、原料价钱急遽波动。

证券市场之亮数据中心根据近三年发布新闻的研报数据计算，东吴证券市场(601555)曾朵红教授工作团队对该股研究较为深入，近三年预测平稳性均值为32.08%，其预测2022年度归属业绩为盈利12.48亿，根据现价换算的预测PE为57.25。

近期盈利预测明细如下：

该股不太可能90天内仅有9家行政部门给出评分，购入评分8家，太古地产评分1家；过往90天内行政部门目标均价为16.0。证券市场之亮净值分析工具表明，爱旭股权（600732）好美国公司评分为0亮，好价钱评分为1.5亮，净值综合评分为0.5亮。(评分之内：1 ~ 5亮，低于5亮)

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