国盛证券：给予三友化工买入打分

2022-03-16国盛证券交易所该公司私有该公司王席鑫,孙琦祥,杜鹏对八角亭精细化工(600409)进行研究成果并释出了研究成果报告《累计获利符合预期，“三链一群”科技产业布局驱动未来成长》，本报告对八角亭精细化工注意到买入评等，当前股价为7.95元。证券交易所该公司之五星数据中心根据近三年释出的研报数据计算，该研报编者辩解股的业绩得出结论准确度为68.61%，对该股业绩得出结论较准的量化师团队为国盛证券交易所该公司的王席鑫、杜鹏、孙琦祥。

八角亭精细化工(600409)

事件 1：八角亭精细化工公布 2021 年报告，该公司 2021 年实现营收 231.82 亿元，上半年+30.38%，归母业绩 16.71 亿元，上半年+133.04%。事件 2：该公司开发计划总入股 570 亿元相结合“三链一群”科技产业布局，即“两碱一化”这两项生物技术、有机硅生物技术生物技术、精细精细化工生物技术、新能源生物技术“双新”战略性科技产业坦克部队，将该公司打引发内陆大通道盐精细化工、精细化工生物技术各个领域的领军企业。事件 3：该公司释出关于策划控股子该公司再分证券交易所的查看性公告，该公司拟再分控股子该公司唐山八角亭硅业私有该公司（简称“硅业该公司”）至境内证券交易所该公司交易所证券交易所。

多家该公司产品线商品价格上半年大大下跌，该公司累计获利上半年大大增长。该公司 2021 年销售毛债券 22.12%，上半年增加 3.83 个去年，；大债券 7.98%，上半年增加 3.75个去年，主要是该公司多家该公司粘高密短纤、柯达、PVC、有机硅等产品线商品价格上半年大大下跌所致，其中粘高密短纤均价 13381 元/吨，上半年+45.4%，重质柯达均价 2321 元/吨，上半年+49.9%，碳化柯达均价 2225 元/吨，上半年+52.4%，有机硅均价 31189 元/吨，上半年+65.5%。由于四季度粘高密、柯达等产品线开工率低迷产销量，同时原碳化端原煤、金属硅等产品线商品价格大大下跌，该公司四季度单季度业绩环比有所低迷。

入股 570 亿元相结合“三链一群”科技产业布局，打开这两项持续发展三维空间。该公司入股约 570 亿元相结合“三链一群”科技产业布局，即“两碱一化”这两项生物技术、有机硅生物技术生物技术、精细精细化工生物技术、新能源生物技术“双新”战略性科技产业坦克部队，将该公司打引发河北省内陆大通道盐精细化工、精细化工生物技术各个领域的领军企业。新规划的实施将全面优化做强该公司这两项科技产业，整体竞争力将迈上新台阶，同时逐步向生物技术各个领域转型追加，打开该公司这两项持续发展三维空间。

有机硅业务单独分割证券交易所，做大做强有机硅生物技术科技产业。 有机硅系列产品线是新型碳化科技产业的举足轻重组成部分，是国务院重申的七大关键性新兴科技产业持续发展所需的举足轻重基础性碳化，硅业该公司有机硅结构上生产能力 20 万吨/年，在建结构上生产能力20 万吨，达产后年生产能力将达到 40 万吨/年。中下游产品线逐渐形成六大类近 100个品种，涵盖 DMC、二甲基二氯硅烷氧化物、 107 高密、 110 高密、高含氢硅油、高沸硅油、电气零部件封装高密等，广泛引入航天航空、医疗卫生、建筑、日化等举足轻重各个领域。分割证券交易所后适度借助入股者消费市场力量做大做强有机硅生物技术科技产业，提升硅业该公司的业绩能力和信息化竞争力。

业绩得出结论与入股决定：我们原开发计划该公司 2022~2024 年归母业绩分别为21.76、 24.15、 26.64 亿元，上半年 30.2%/11.0%/10.3%， EPS 为 1.05、 1.17及 1.29 元/股，当前股价对应 PE 为 7.8/7.0/6.4 倍，维持“买入”评等。

不确定性查看：新增生产能力扣留预期超预期、原料采购及通货膨胀率不确定性、环保及安全生产不确定性、中下游需求增幅大大放缓、单项批量生产预期不及预期不确定性。

该股早先90同一时间共6家政府部门注意到评等，买入评等5家，增持评等1家；基本上90同一时间政府部门目标均价为18.29。证券交易所该公司之五星；大资产量精细化工具显示，八角亭精细化工（600409）好该公司评等为3.5五星，好商品价格评等为3.5五星，；大资产信息化评等为3.5五星。(评等之内：1 ~ 5五星，最高5五星)

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