年内下跌逾26%，美光能否借骄人业绩扭转颓势？

林中出现：流动性递减法则。在系列产品生命周期的20世纪期中，费用加强是当年所未有的，但后来，制做、结构设计甚至材料物理自然法则的容许所致了较小和不实在频密的加强。

亚洲地区三家DRAM自给自足商估计，目当年每千兆字符费用的加强率为5%，而40%的相对论性跃进（在费用和打印密度多方面）在十年当年是长时间的。此外，李嘉图加强所需要的资本投资仍未飙升，因为在一个仍未有三层楼极高的激光晶片上再压缩一千字符数据库的简单化仍未激化。

那么，这个童话故事把我们带到了那时候，可以说是文件系统的时代，DRAM和NAND领域的少数玩者好不容易能够并用这笔当年所未有的传统投资了。

一个不可或缺的缺陷是，随着我们进入李嘉图加强速度快较慢的时代，储藏寿命将都会延长。一个仍未被金融低价认识到的不可忽视缺陷是，费用加强速度快较慢的出发点是不够长的储藏保质期。

摩托罗拉储藏和收益（ycharts.com）

请注意，每当储藏最少80天（2001年、2007年、2012年）时，摩托罗拉就都会因物价上涨过时的储藏而所致营业收益率急剧下降。

这在从当年五年中发生了当年所未有的变动；该图揭示，2019/20本年储藏天数攀升至130-145天，但摩托罗拉仍长时间保持盈利。

见下文为我的观点获取了至关不可忽视的支持：较高于的新科技长时间发展速度快将使自给自足商在单价时不够加理智——早已需要削减DRAM/NAND的价位，因为这种储藏有不够长、不够可预测的保质期。此外，剩下的自给自足商（现在少有）可以计划扩展到自给自足以满足需要求，而不是最少需要求。

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通货膨胀对摩托罗拉的影响——$和取得成功费用

摩托罗拉对取得成功费用攀升的依赖程度远高于于大多数该公司，从而降高于了他们无法控制的服务于简单化；鉴于当今地缘政治的简单化，金融低价不可不归因于这一点。正如2021年年报所述，在资本密集型制做过程中，毛利率不够多地是服务于总收入率的函数。

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收购价

对金融低价来说，当年是一个异常危险的生态系统，他们迫使可不对因自给自足链受到影响以及股市所致不够极高利率而举步维艰的该公司总收入。尽管情势变幻莫测，摩托罗拉在2月末的财报中披露了一个良好的月份业绩，揭示了其灵活性，尽管自给自足链所致疫情停工和来自乌克兰的稀有气体（集成电路制做中的器件蚀刻所必需要的）过剩的下一场。然而，恒指却急遽上升，当年上升了25%，而同期低价跌幅为13%。

SA Quant Rating System基于一系列全面的量化，想得到摩托罗拉最极高的劝告（自22年4月末1日起）。

SA QUANT总体评级（seekingalpha.com）

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远距离价

下述是摩托罗拉与摩托罗拉（INTC）的不够为。它们所致着相似的经营特点：都是资本密集型制做商，努力追求不够极高的总收入率；长时间保持新科技方面性的大量开发设计预算；需要通过创新来增加总收入。

摩托罗拉目当年的EV/EBITDA（TTM）比例为4.49倍。令人困惑的是，这甚至高于于摩托罗拉（INTC），而摩托罗拉在从当年十年中享有不够好的收益率和总收入增长记录，如下所示。

MU与INTC的收购价比例（ycharts）

一旦金融低价开始消化摩托罗拉的承接，收购价评定势必攀升。EV/EBITDA的主要远距离是10。我原订摩托罗拉的比例在尽量的时候都会进一步攀升到15约莫。但这需要想得到证实；它将通过总收入的长时间攀升原点在尽量的时候显现出出来。

应用于12.73美元（2023年8月末）的共识总收入作为EBITDA的代表，这获取了127美元的理论上价位远距离。

随着时间的推移，比如说愿景3年，低价将开始承认摩托罗拉的血统，其证据是总收入的不断加强攀升、长时间的收益率和总收入的攀升原点。而摩托罗拉的恒指可能都会随着总收入而上涨。

在这些不确定的通胀可避免发时期，由于收购价极高度高于迷，摩托罗拉获取了绝佳的上行潜力和最大者的简单化。

不可忽视的是要发表意见，摩托罗拉留存了一项鲜见的特权：单价权的机都会。自给自足/需要求动态向有助于自给自足商的方向抬升；摩托罗拉对其费用结构的控制远远最少一般该公司。这为金融低价在动荡的通胀世界中获取了切实的保护措施。

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