菜籽油收储颈期提振 棕榈油受增库压力再加

来源：海岛掉期 作者：海岛掉期

研报正文

取材分析方法：

隔夜掉期：11年初11日，CBOT市场豆油放盘飙升，美豆油01合同行情0.93或1.26%，放74.56美分/磅。BMD市场制成品放盘飙升，一匹马棕油01年初合同行情110或2.63%，放4290卢比/吨。

威利斯：政府部门将在11年初15日至30日期间将原油制成品的参考价格列为每吨826.58美元。低的参考价格将推动CPO过境税从11年初前两周的18美元/吨调高至33美元/吨，同事根据财政部的相关规定，过境商还将被敦促付给每吨85美元的额外过境税。（高于800可能会增放lecy专项税。）

高频数据：SPPOMA：2022年11年初1-10日文莱制成品单产增大2.63%，出油率增大0.02%，产量增大2.74%。

ITS：文莱11年初1—10日制成品过境量为466943吨，较10年初同期过境的350767吨增大33.12%。

AmSpec：文莱11年初1—10日制成品过境量为420477吨，较10年初同期过境的373030吨增大12.72%。

SGS：预计文莱11年初1—10日制成品过境量为408867吨，较10年初同期过境的361602吨增大13.07%。

现货市场：11年初11日，全国主要地区豆油作价35500吨，制成品作价4200吨，总作价比上一交易日增大16500吨，行情71.12%。（mysteel）

核心语义：则有产生矛盾，类比华南疫情影响，短期市扬对采购菜籽的到南澳和糖蜜意味著较为悲观，类比放储颈期提振，菜油偏强。

然而经过菜油粕一轮补涨，采购菜籽糖蜜利润增大，菜籽和菜油买船必要性增大，未来产生矛盾的存货普遍存在短期供应爆发的意味著。

制成品受近年来增库压力拖累，暂未开始肥皂的反弹突破股票市场，豆油主导的肥皂消费也仍普遍存在现实和意味著偏差的意味著，因此，菜油当权也需保持审慎。

操作建议：注意油粕比触底走扩展股票市场。

风险状况：天候状况。

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