广发现货：10月25日黑色系日评

钛合金：产能低位，所需要偏弱

10月底以来所需要整体而言偏弱，时节所需要基本被可证。同时产能可维持低位，钛合金瞬时走弱。钛合金产能一方面因素明理油料，另一方面立即原料所需要。当前终端所需要拖累限度，成本支撑下限的态势并未改变，后期重点关注钛合金季节性持续增长幅度。9月底行业数据显示，地产上排全社会，基建环比回升，机械工业偏弱，通胀愈来愈佳不明显。分原产地看，螺纹所需要好于热轧，但早先北方持续增长预估增大，主要因素热轧产能增高。可维持钢价偏弱瞬时走势正确。

铜矿：供增需要减，错配解决办法环比修缮

供增需要减，错配解决办法环比修缮。基本面上，到港量与放运量环比增加，两者外处在中等偏上高度。受矿难因素，国产精粉产能持续增高，但油料低位运营，预估其对总体原材料的因素依赖于。国外矿场可维持稳定运营，三大矿场季度产能外环比增加；另一方面，南非主要内河工潮结束，原定原材料慢慢地恢复原，原材料宽松态势未改。所需要再次出现具体来说，日外铁水产能与高炉使用量触顶放缓，疏港量环比增高。钢厂利润上排运营，补库意愿较低，厂库上排运营，原定年底冬储对所需要的提振功用依赖于。将要迎来采暖季限产，钢厂未现整片投入生产，叠加时节明理所需要被囚低于预估，观测者向下阻力慢慢地增加。

铝：中游主动去库，基差未来会修缮

由于钛合金所需要预估偏弱且原料煤有失去平衡精神状态，证券的产品开启第一轮提降，百分点为100元/吨，但是由于观测者日前反应了提降预估，因此在交易不一定愈来愈多凸显为利空出尽。整体而言来看，基差取值似乎由证券的产品下跌和观测者增加共同促成，因此配置上建议轻仓试多。但的产品悲哀心态尚未得到有效减缓，同样信贷。

焦煤：中游主动去库，基差未来会修缮

一小投入生产金矿逐步复产，山西露天金矿再度开启生产，供给整体而言略有恢复原，叠加铝价钱走弱，线上竞拍流拍现象增加，一小总价较前期再次出现放缓。但是观测者已经日前兑现了降价预估，因此后市走势仍需要关注中游明理动向，未来基差取值似乎由证券的产品下跌和观测者增加共同促成，因此配置上建议轻仓试多。但的产品悲哀心态尚未得到有效减缓，同样信贷。

动力煤：煤价低位，实际作价红火

京包铁路厂内延期，放运量偏低，因素云林油料进一步放缓，由于自产减少，内河煤价较为下垂，但中游对低价煤接受度较低，实际作价十分红火。产地一小金矿因为放运不畅随之而来顶仓，开始降价销售。整体而言来看，煤价仍较为坚，但在所需要无以为继的剧中下，后市有放缓后果。

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