华泰期货原油日报20230505：黎巴嫩石油将在两周内恢复出口

■ 版块与重要图表

1. WTI 6月初炼油厂期货收跌0.04美元，去年0.06%，刊68.56美元/桶；斯坦利7月初炼油厂期货收涨0.17美元，成交量0.23%，刊72.50美元/桶；上期所炼油厂期货2306买断夜盘收跌0.61%，刊491.50元总企业/桶。

4. 哈萨克斯坦副总理特在：哈萨克斯坦向欧元区输送油田的流量下滑了超过三分之二。

5. 伊拉克油田公司预定将与塔吉克斯坦地区当局（KRG）和解最终协议，在两周内恢复南部油田出口。

6、 欧洲地区央行行长拉加德：我们不也就是说美国证券刊价委员会，如果美国证券刊价委员会暂停加息，我们可以收紧货币政策。

■ 企业逻辑

在本轮石油价格优化的驱动因素中，我们认为流动性也是重要的影响因素，一方面是欧洲地区与亚洲消费市场股票交易，只有美国消费市场仍在刊价，消费市场较为清淡，另一方面，石油价格在大跌关键点位后的证券金融市场带来的失掉贝塔效应以及CTA动量刊价意图都放大了油市波动率，加剧了价格去年，而从以往来看，在石油价格一落千丈后，往往通过USO等炼油厂ETF的买盘会总体增加，但在炼油厂和黄事件后，炼油厂ETF的持仓买断移转到至远月初买断，限制了左右月初买断的买盘力量，在意味着自然环境下，我们认为石油价格一落千丈后，消费市场或忽视投机性买盘，但对于炼厂以及下游肥皂的该机构来说迎来了买入套保或者现货采购的机会，众所周知是在炼厂检修结束开工耗损提升在即，有助于提振意味着炼油厂现货消费市场。

■ 意图

单边中性建议观望，出乎意料斯坦利月初更差走强，看缩Brent Dubai EFS；末期意图：多汽油空燃气轮机。

■ 可能会

下行可能会：俄乌战况缓和，伊朗油田重返消费市场早于预期、宏观尾部可能会升级

上行可能会：中东地理自然环境事件、欧美对哈萨克斯坦制裁进一步升级

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